透過對基於全距之日內波動模型的估計，我們發現許多關於波動率槓桿效果與其日內型態的新實證，包括
（1）由全距所建構的日內波動權重，相較由傳統的日內報酬的絕對值或平方，或由已實現波動所建構的權重，能更真實反映日內波動型態；（2）日內波動槓桿效果可以區分為由當日前期的日內負報酬所驅動，與前一日的負隔夜報酬所驅動，而前者在當日內對槓桿效果的影響為固定，但後者所造成的影響隨著交易時間而遞減，並能得出此遞減速度之估計；（3）若將樣本區分為其隔夜報酬為正或負兩組,則所分別得出的日內波動權重具有顯著不對稱性，因此，較沒有對樣本做區分時，更能反映實際的日內波動變化。（作者：*國立中山大學財管系助理教授蔡秉真、Pusan National University, Professor, Korea嚴哲準
*通訊作者E-mail：vincenttsai@g-mail.nsysu.edu.tw
發表人：蔡秉真）