【西灣學院提供】中山大學西灣學院大學之道邀請臺灣大學經濟系特聘教授、中研院院士李怡庭演講，李怡庭以「現代央行的基礎—信任」為題，講述通貨膨脹造成的影響與央行的職責。李怡庭指出，央行的透明、可究責性能提升民眾對央行的信任，進而降低長期通膨的預期，達到穩定社會的功效。

李怡庭以「自我實現預言」說明長期通膨的預期心理變化，她舉例，若所有人都相信太陽黑子的出現會導致股市下跌，那這件事就真的會發生，因為投資人都會預先拋售股票。通膨也是如此，李怡庭以德國工會要求的薪資增加率大於通膨率為例，因為德國工人相信未來的通膨率會持續增加，因此要求更大的加薪幅度，來弭補不斷增加的生活成本。

「但千萬不能將通貨膨脹的原因歸咎於勞工要求加薪」，李怡庭強調，是因為先有通膨，勞工才會要求加薪，因此必須讓民眾相信央行有能力抑制通膨，才能避免民眾長期通膨的心理。李怡庭認為央行必須在通膨剛發生時，訂立明確的降低通膨目標，向民眾仔細解釋央行準備使用哪些政策來穩定物價，才能為長期通膨預期提供穩固的錨定作用。

訂立明確的目標可以增加央行的可究責性，才能提升大眾對央行的信任。李怡庭指出，台灣央行在2020年放棄以M2成長率為目標的貨幣政策架構，因此目前是在沒有明確的貨幣政策目標的情況下執行貨幣政策，這會產生無究責的問題，從而導致信任度降低。另外，李怡庭也提出質疑，央行應公布外匯干預的歷史資料，才能讓學者進行更多研究，並提高央行的透明度。

李怡庭最後提到，自己的也是央行理事的一員，此次演講雖對央行有些許建議，但這也代表央行的透明度讓她暢所欲言。她也期許央行未來能提高透明度與建立可究責性，才能提升民眾對央行的信賴，盡早降低通膨預期。

（公共事務組編修）